【編者的話 Editor's Update】 最近ETF很夯。但我感覺大家都搞錯了方向。怎麼說呢？基本上，投資分為主動投資、被動投資。「主動投資」，顧名思義就是自己來了！比方說買股票、買基金，這些都是主動投資。而其中，關於買基金，其運作原理是我們選好了一檔基金之後，該基金的經理人會根據市場狀況買進或賣出股票或債券，主動操作，所以也叫做主動投資。那什麼是「被動投資」呢？我們先舉個例：比方說你買了一檔股票，同時期大盤大漲，自己持有的股票卻沒漲，搞不好還跌，雖然你我都知道大盤漲跟個股漲是兩回事，但人家有賺我沒賺，心理總不是滋味，於是乎就有人想說，那我能不能擁有一個大盤？這樣大盤漲，我也漲。這就是ETF的原意：貼近大盤指數的一籃子股票。在台灣，比較知名貼近台灣加權指數 ETF 為：0050、006208，都是追蹤台灣50指數的；0057、006203，都是追蹤 MCSI 台灣指數的。而在美國，則有SPY、VOO、IVV等，都是追蹤 S&P 500 指數的(台灣也有一檔00646是追蹤該指數的)。追蹤指數有什麼好處呢？因為一個好的市場，長期來說，指數是往上的，原因大概是：經濟科技不斷進步，以及通貨膨脹。所以理財顧問如我輩，通常推薦的投資標的以及用來預估報酬率的工具，都是指數型ETF，因為相對比較可估算與預期。那麼有「指數型ETF」就有「非」指數型ETF啦！目前在台灣，最夯的就是「高股息ETF」，比方說0056、00878、00929等。但我們回歸投資的基本常識來看，投資最主要要的是兩樣東西：資本利得(價差)，或者是配息，而這兩者，在某種程度上算是互相排斥的。我們從一間公司的經營面來看，公司賺了錢，滿手現金，會有兩個選擇：配息給股東，或者是保留盈餘做投資。保留盈餘做投資，公司未來就有賺錢的動力，就會反映在股價上(資本利得)；配息給股東，手上現金變少，那當然未來成長的動能就變小。這就是魚與熊掌，不可兼得！所以若有人跟你說，高股息還能有高資本利得，我基本上是打一個問號的。那麼回到投資ETF的初衷，你要的是什麼呢？我們最終要的是錢變多，對吧？只是方式是如何？每個月都配，配給你較高的%數，比較優嗎？或者是你能夠忍耐一段時間，藉由價差獲得較大的資本利得？「我從來都沒聽說過只領利息就會好野的。」就算有，那也就是他本來就富的。所以我說，大家很可能搞錯了方向。但我也不是在說高股